ipfs矿机团购(www.ipfs8.vip):欠债超800亿,红星美凯龙能否靠“瘦身”回血?

文/杜一兰

“美妙的生涯需要诗和远方,更需要沙发和床。”现在,说这话的车建兴,及其一手开办的家居业商业巨舰,正面临严重挑战。

克日,(以下简称红星美凯龙)通告称,拟将红星融资租赁、红星商业保理2家全资子公司,以约12.09亿元的价钱,出售给公司控股股东红星美凯龙控股团体有限公司(以下简称红星控股)。红星美凯龙示意,上述生意有利于公司进一步聚焦主营营业,优化资产结构,提升盈利能力,降低公司风险。

在红星美凯龙出售资产背后,旗下部门卖场谋划不善,甚至倒闭、歇业,导致净利润“腰斩”。同时,公司数百亿债务压顶,资金压力伟大。

在此情形下,红星美凯龙喊出“轻资产、重运营”的口号,希望“瘦身”、降低杠杆。然而市场并不买账,红星美凯龙遭到投资者“用脚投票”,上市以来,其A股市值跌超600亿元。红星美凯龙“瘦身”能否取得成效?家居大佬的故事接下来该怎么讲?

家居大佬“瘦身”

资源市场向来不缺故事,红星美凯龙也一样。

据《经济考察报》报道,上世纪80年月,做木匠的车建兴借了600元,开启了创业之路。从最初的自己做家具,到1991年开办江苏省第一家家具专营店“红星家具城”,再到天下各地建设家居城,车建兴的生意越做越大,身价也越来越高。

住手现在,车建兴通过红星控股对外投资跨越60家企业,其焦点营业主要包罗地产开发、家居卖场租赁两大板块。

(车建兴的幕后关系 图/企查查)

红星地产拿地建楼,红星美凯龙通过持有和代管运营家居阛阓实现盈利,两者为“连体婴”,相辅相成,确立起了车建兴的商业帝国。在《2020福布斯全球亿万富豪榜》中,车建兴以45亿美元财富位列第383位。

(红星控股2020年的主营营业组成 图/Wind)

然而年头以来,这位商业大佬旗下企业动作不停,备受市场关注。

5月14日,红星美凯龙通告称,拟将红星融资租赁、红星商业保理2家全资子公司,出售给控股股东红星控股,本次生意组成关联生意。

住手评估基准日,即2021年3月31日,红星融资租赁的净资产约为10.06亿元,红星商业保理的净资产约为2.04亿元,二者合计约为12.1亿元。本次转让价钱为12.09亿元。

红星美凯龙示意,本次生意有利于公司进一步聚焦主营营业,优化资产结构,提升盈利能力,降低公司风险。

值得一提的是,这不是车建兴第一次举行资产结构调整。

今年3月28日,红星控股与远洋资源签署战略互助协议。远洋资源以10.3亿元获得红星企发18%的股权,战略入股红星企发及其下属红星地产板块,实现优势互补。

天下工商联家具装饰业商会家居电商高级照料王开国对中国新闻周刊示意,红星美凯龙团体的“瘦身”操作,有其内部营业生长调整诉求,同时也是国际经济新形势、“后疫情”消费市场等新的市场现状“倒逼”所致。融资租赁、商业保险距其主业较远,在市场生长的“相对高风险期”内,“尽快脱手”是其对照现实的选择。

产业经济考察家梁振鹏以为,去年受疫情影响,红星美凯龙阛阓受到的袭击很大,加之线下实体门店迅速被线上电商渠道分流,造成红星美凯龙部门阛阓谋划难题,公司业绩欠好,资金链主要,此时出售部门资产,能实现套现、回笼资金的目的。

债务压顶

“‘危急感’是贯串公司34年生长史始终的三个字。”在红星美凯龙2020年9月的秋季大会上,车建兴示意。

现在看来,车建兴此话并非无的放矢,其家居、地产营业,以及母公司红星控股,似乎真的到了“危急”时刻。红星美凯龙、红星地产、红星控股,均面临较大的资金压力。

Wind数据显示,住手2020年,红星控股的总资产为2678.62亿元,总欠债为1966.02亿元,资产欠债率为73.4%。其中流动欠债为1256.37亿元,占总欠债的比重跨越60%。同期,红星控股包罗现金、银行存款等在内的钱币资金为192.02亿元,不及欠债总额的十分之一。

母公司财政状态“紧绷”,子公司的处境也不容乐观。

住手去年上半年,包罗红星地产在内的红星企发欠债合计877.4亿元,其中流动欠债为725.02亿元,钱币资金仅为86.83亿元,短期偿债压力较大。

同时,上市公司红星美凯龙也是“债台高筑”。

2020年,红星美凯龙的总资产为1315.48亿元,总欠债为804.5亿元,资产欠债率为61.16%。这也是自2015年以来,公司资产欠债率延续5年增添,而且其欠债总额创下有史以来的最高纪录。

(泉源:Wind)

雪上加霜的是,在红星美凯龙1300多亿的总资产中,有829.87亿元资产的所有权或使用权受到限制,其中822亿元为因乞贷抵押受限的牢靠资产、投资性房地产,约6亿元为被法院冻结、用于乞贷的保证金等现金、存款。

而且,红星美凯龙位于上海、济南、南京等多地合计14家阛阓的营业收入被用于乞贷质押,北京、烟台、常州等7家阛阓的物业运营收入,也被用于资产质押。

一方是连年攀升的债务,另一方可支配的现金逐年削减。2020年,红星美凯龙的钱币资金为65.11亿元,同比削减7个多亿。

伟大债务压力下,红星控股、红星美凯龙最先“借新债还宿债”。

3月10日,红星控股完成2021年公司债券(第一期)(简称“21红星01”)的刊行,刊行规模为30亿元,堪称今年民企最大规模公司债。然而,对于此次召募资金用途,红星控股称,扣除刊行用度后,拟所有用于送还公司债券。

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往前追溯,3月1日,红星美凯龙约37亿元的非公然刊行股票申请获得证监会审核通过。凭证通告,本次召募资金用途除了举行家装项目、家居阛阓建设外,另有11.1亿元,即近三分之一的钱,用于送还公司有息债务。

即便云云,红星美凯龙仍然是“债务压顶”。近期公司披露的2021年一季报显示,总资产为1350.5亿元,总欠债为829.69亿元,资产欠债率为61.44%,不降反升。

对于红星美凯龙的债务高企,大材研究首席剖析师邓超明对中国新闻周刊示意,这几年红星美凯龙的扩张速率较快,资金投入量较大,旗下阛阓基数对照大,住手2020年终,自营 委管阛阓所计超350家,运营成本较大。加之红星美凯龙还在对外投资,手上另有大量的投资项目,这些都对资金提出了对照高的要求。

经济学家宋清辉对本刊示意,相对于巨额的债务,红星美凯龙近期的利润收入,远远不足以缓解其资金需求,因此通过“瘦身”来脱节债务危急,或只能够解燃眉之急。

入驻率客流双低

债务压顶之下,其谋划缔造的现金流就显得格外主要。

作为海内着名家居零售商,红星美凯龙的主要营收泉源是自营及租赁收入即出租商铺,堪称家居界的“包租婆”。

财报显示,2020年,红星美凯龙实现营业收入142.36亿元,同比下降13.56%,实现净利润17.31亿元,同比下降61.37%。对于净利润“腰斩”,红星美凯龙示意,去年受疫情影响,公司对相符条件的自营阛阓和委管阛阓相关租户,免去了一个月的租金及治理费,导致相关营业收入下降。

其中,红星美凯龙的自营及租赁收入为66.82亿元,占总营收的46.94%,相比于2019年自营及租赁收入的77.99亿元,下降了14.3%,降幅相对更大。

到了2021年,红星美凯龙的阛阓情形也不容乐观。

5月15日,中国新闻周刊在红星美凯龙位于北京东四环的至尊Mall走访发现,阛阓正在举行超级同城购的流动,流动广告牌显示,5月1日-5月23日到阛阓消费,王牌特权卡100变2000,购爆品成交最高返500元,满5000砸蛋赢1000元购物卡。即便云云,阛阓内客流量较少,部门商铺内只有事情职员。

(红星美凯龙北京至尊Mall阛阓情形。摄影/杜一兰)

红星美凯龙北京至尊Mall总共有8层,其中地上6层,地下2层。除了地下负2层外,其余每层基本上都有一两家商铺处于空置或施工状态。

红星美凯龙2020年年报显示,上述位于北京东四环的门店于2006年开业,谋划面积为77720.24平方米,是公司营业收入前10家门店里的一家。

除此之外,今年4月,《华商报》报道称,西安红星美凯龙龙首阛阓门可罗雀,饱受空铺率困扰,在此情形下,红星美凯龙龙首阛阓引进了幼儿园、培训中央、篮球馆等进其他业态,但新业态与家居卖场的定位脱轨。

同月,越牛新闻报道显示,出租方绍兴昌丽家私有限公司及浙江绍兴荣邦家居广场有限公司不再续约,红星美凯龙离场,阛阓招牌酿成。

在大材研究首席剖析师邓超明看来,在未来一定的时间里,这种线下家居大卖场还会继续存在,事实购物体验更好,但与此同时,劣势也已经泛起,详细显示为流量被分食。一是受电商、精装房配套、小区自动营销、开发商拎包入住等多个渠道的袭击,卖场自己的流量显著下滑。二是消费习惯的改变,部门住民习惯了线上的家居消费,很少到卖场里购物,或者只到卖场购置部门品类,导致卖场商户所能挖掘的客户价值下滑。三是租金照样对照贵,对腰部与尾部商户来讲,组成一定的压力。

“整个行业都面临多个渠道的袭击,同时,部门新开的家居阛阓竞争力不足,盈利很难,导致后面难以连续运营。”邓超明示意,单独收租式卖场营业存在的问题,红星美凯龙自身也看到了,正在发力改变“包租婆”的营业事态。

转型成效甚微

“红星美凯龙连锁家居卖场的焦点营业模式,就是向进驻阛阓内谋划的商户收租,这在整个家居消费链上一直是属于被‘诟病’的中央商角色。”王开国称,这是红星美凯龙线下连锁卖场多年来,没有基本改变的问题。

他指出,随着互联网家居盛行开来,家居消费者多了线上B2C、线上线下连系O2O、新零售等种种购物场景,部门实现了“去中央化”,对红星美凯龙影响很大。

邓超明亦称,单纯靠卖场自己的租赁与服务营业,高增进时代已经由去,家居卖场的洗牌正在举行。

在此情形下,红星美凯龙早就最先“拥抱”互联网,追求突破,但收效甚微。

据领会,红星美凯龙首次触网始于2012年,彼时其推出电商平台红美商城,并在2013年上半年更名为星易家,对标天猫的家居电商平台。同年,红星美凯龙又模拟,确立了“家品会”网站;2016年头,提出“1001”战略,即开1000家线下阛阓,建一个线上平台,实现线上线下互联互通。

但这些实验都不乐成。星易家半年内投入2亿元只换来4万生意额,家品会网站流量极小,1001战略也由于认真人去职而不了了之。

2018年,红星美凯龙与杀青战略互助,互助内容显示,双方以“智慧零售”为理念,在已有互助基础上,配合周全探索家居零售行业的价值链重塑。2019年底,红星美凯龙竣事与腾讯的互助,转投“怀抱”。但即便互助工具从腾讯换成阿里,红星美凯龙在互联网界的身份,仍然犹如一个外行人。

在梁振鹏看来,红星美凯龙要想脱困,一是要提升线下门店的运营效率,开源节省,提升利润水平。这不仅仅是指收租金,而是要想方想法提高阛阓的人流量,提高商户的生意、谋划业绩,只有商户的谋划业绩增添了,才气缴纳租金,红星美凯龙的业绩才气有保障。

另一方面,他以为,红星美凯龙要跟电商渠道举行互动,线下门店跟线上电商渠道相互融合,相互引流,这样才气提升自身的谋划效率。“无论是红星美凯龙自己的电商平台,照样商户的电商平台,抑或是其他方式,一定要让商户把器械卖出去,这个才是最要害的。”

此外,梁振鹏称,红星美凯龙还能走工程渠道,团结商户跟装修公司互助。当前,硬装修和软装潢正在合二为一,在装修前期就给客户提供从吊水电槽,到铺地板,到橱柜设计等家具家电的一揽子服务。一次性解决好家居家电,有很大的空间可以去挖掘,但对红星美凯龙来说,也是极大的挑战。

5月1日,红星美凯龙在上海推出了“智能电器生涯馆”,其团体执行总裁兼大营运中央总司理朱家桂示意,“智能电器生涯馆”的开业,是红星美凯龙进军高端电器的起点。然而,高端电器能否成为红星美凯龙的增进引擎,这显然另有待于考察。

值得一提的是,红星美凯龙遭到了股市“用脚投票”。住手5月20日收盘,其A股股价为9.57元/股,市值为330亿元,较上市初期934亿元的市值高点,蒸发了超600亿元。

中国新闻周刊就上述业绩转变等问题联系红星美凯龙,住手发稿对方尚未回复。

参考资料:

1.车建新:看谁卖得过谁 《经济考察报》2013.12.27

2.红星美凯龙去年净利润下降61.37% 西安龙首阛阓人流量希罕 《华商报》2021.4.12

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