潍坊红盾信息网:原油价格暴“负”推手:和时间赛跑的油罐

中国证券报新闻,继美国原油期货5月合约首次收于负值之后,北京时间21日晚间,跌势蔓延至主力6月合约。停止北京时间21日22时,美国WTI6月合约报14.31美元/桶,下跌29.96%;布伦特6月合约报20.36美元/桶,下跌20.38%。

剖析人士指出,此次原油价格暴跌,可谓空头的一次完善偷袭:此前在原油暴跌中入场做多的大批投契资金成为被围猎工具,空头行使美国原油期货交割制度的缺陷,以及库欣区域促狭的库容空间,向多头提议凶猛攻势。

多头无奈平仓

期货市场上实力悬殊的博弈并不鲜见,但将对手逼到负价区间的照样首次:多头抄底不仅以失败了结,还要倒贴钱甩卖仓位,认赔出局。

“停止到期日北京时间4月21日11时,美国WTI的2005合约的单边持仓跨越15000手。若所有持仓举行实物交割,意味有1500万桶原油将进入库欣区域。而库欣区域显著没有足够罐容,多头必须提前止损出局。”中粮期货原油剖析师张峥告诉中国证券报记者。

凭据美国原油期货交割制度,到期日未平仓的头寸将举行实物交割,买方需要寻找油库存储原油。WTI交割地——美国库欣区域原油库存近期快速增长。张峥测算,根据最近三周平均增速盘算,大约在5月8日当周库欣区域的库存即将存满。

“库欣区域的剩余库存早在几周前就被套利资金租用或用于暂且周转,这导致进入交割月的多头实际上难以找到足够罐容,客观上形成了多头被动平仓的条件。”张峥示意,去库存只有“三条路”可走:一是美国尽快复工,动员成品油需求反弹;二是美国WTI与布伦特价差连续扩大,美国原油出口套利,拉动库欣原油南下美国墨西哥湾沿岸;三是美国购入石油战略贮备。“这三条路均存不确定性且需时日。”张峥说。

“库欣区域库容不足问题短期内险些无解。”一德期货资深剖析师陈通对中国证券报记者示意。

WTI原油5月合约多头急于平仓,以免在没有库容的情况下进入交割程序。张峥示意,从WTI主要参与者的CFTC净持仓看,3月以来增添的多头以投契资金为主,增添的空头主要是生产商、贸易商、加工商等产业客户。

交割制度饱受诟病

“美国的原油期货交割制度有缺陷,一直被诟病。它的原油期货交割地在偏远的库欣,与外界通过管道联系。空头与多头无论谁控制了管道,谁就具有优势。此次叠加疫情,空头控制了管道,多头无处安放库存,被迫甩卖仓位,即便倒贴钱,否则损失更大。”业内人士示意,布伦特原油可以现金交割,就不会泛起这种“奇葩”征象。

“美国WTI原油期货交割制度划定,交割必须通过俄克拉荷马州库欣的管道举行。具体来说,是指卖方将轻质低硫原油交付至卖方的进油管与买方的出油管毗邻处,买方需要寻找油库存储原油,而不能获得类似堆栈仓单的货物留置权。”陈通告诉中国证券报记者。

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